FMC Corporation (NYSE:FMC) Ergebnisaufruf für das 2. Quartal 2023

Jul 17, 2023

FMC Corporation (NYSE:FMC) Ergebnismitteilung Q2 2023, 3. August 2023Operator: Guten Morgen und willkommen zur Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals 2023 der FMC Corporation. Diese Veranstaltung wird aufgezeichnet und alle Teilnehmer befinden sich im Nur-Zuhörer-Modus. [Betreiberanweisungen] Ich möchte die Konferenz jetzt Herrn Zack Zaki, Direktor für Investor Relations der FMC Corporation, übergeben. Bitte fahre fort.Zack Zaki: Vielen Dank, Glenn, und guten Morgen allerseits. Willkommen bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals der FMC Corporation. Zu mir gesellen sich heute Mark Douglas, Präsident und Chief Executive Officer; und Andrew Sandifer, Executive Vice President und Chief Financial Officer. Mark wird unsere Leistung im zweiten Quartal überprüfen und einen Ausblick für den Rest des Jahres geben. Andrew wird einen Überblick über ausgewählte Finanzergebnisse geben. Im Anschluss an die vorbereiteten Bemerkungen werden wir Fragen beantworten. Unsere Ergebnismitteilung und die heutige Folienpräsentation sind auf unserer Website verfügbar. Die vorbereiteten Bemerkungen aus der heutigen Diskussion werden nach der Telefonkonferenz zur Verfügung gestellt. Ich möchte Sie daran erinnern, dass die heutige Präsentation und Diskussion zukunftsgerichtete Aussagen enthalten wird, die verschiedenen Risiken und Ungewissheiten in Bezug auf bestimmte Faktoren unterliegen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf, der Faktoren, die in unserer Gewinnmitteilung und in unseren bei der Securities and Exchange eingereichten Unterlagen aufgeführt sind Kommission.

Copyright: kadmy / 123RF Stockfoto Die präsentierten Informationen geben unser bestes Urteil basierend auf dem heutigen Verständnis wieder. Die tatsächlichen Ergebnisse können aufgrund dieser Risiken und Unsicherheiten variieren. Die heutige Diskussion und die unterstützenden Materialien werden Verweise auf den bereinigten Gewinn pro Aktie, das bereinigte EBITDA, den bereinigten Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit, den freien Cashflow, die Nettoverschuldung und das organische Umsatzwachstum enthalten, bei denen es sich allesamt um Nicht-GAAP-Finanzkennzahlen handelt. Bitte beachten Sie, dass in der heutigen Diskussion „Ertrag“ für den bereinigten Gewinn und „EBITDA“ für das bereinigte EBITDA steht. Eine Übersicht und Definition dieser Begriffe sowie anderer nicht GAAP-konformer Finanzbegriffe, auf die wir uns während der heutigen Telefonkonferenz beziehen könnten, finden Sie auf unserer Website. Damit übergebe ich den Anruf jetzt an Mark.Mark Douglas: Vielen Dank, Zack, und guten Morgen allerseits. Unsere Ergebnisse für das zweite Quartal sind auf den Folien 3, 4 und 5 detailliert aufgeführt. Der Umsatz im Quartal wurde erheblich durch einen erheblichen Volumenrückgang in allen vier Regionen beeinträchtigt. Während unserer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals hatten wir bereits unsere Prognose für den Pflanzenschutzmarkt gesenkt und gingen davon aus, dass dieser in diesem Jahr im niedrigen einstelligen Bereich zurückgehen würde. Wir glauben nun, dass dies keine gültige Annahme mehr ist. Angesichts des abrupten und starken Abbaus der Lagerbestände im Vertriebskanal durch die Erzeuger im zweiten Quartal gehen wir nun davon aus, dass der globale Pflanzenschutzmarkt im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich schrumpfen wird. Auch wenn der Verbrauch vor Ort durch die Erzeuger auf einem ähnlichen Niveau wie im letzten Jahr bleibt und die bepflanzte Fläche in wichtigen Regionen weiter wächst. Das Kanal-Feedback zeigt, dass die Lagerabbaumaßnahmen auf drei Faktoren zurückzuführen sind: Erstens haben höhere Zinssätze die Lagerkosten der Lagerbestände erhöht; Zweitens besteht ein erhöhtes Vertrauen in die Produktverfügbarkeit, da die Unterbrechungen der Lieferkette in den letzten Jahren nachgelassen haben. und drittens haben Preissenkungen bei Düngemitteln und nichtselektiven Herbiziden zu einer abwartenden Haltung bei der Bestellung geführt. Infolgedessen platzieren die Erzeuger im Vertriebskanal ihre Bestellungen so nah wie möglich an der Anwendung. Bei FMC führte das reduzierte Volumen dazu, dass der Umsatz im zweiten Quartal 30 % niedriger als im Vorjahr und 28 % niedriger ausfiel, ohne Wechselkurse. Trotz der herausfordernden Marktbedingungen blieben die Verkäufe der in den letzten fünf Jahren eingeführten neuen Produkte stabil und lagen auf einem ähnlichen Niveau wie im Vorjahr, was den Produktmix unterstützte und den Wert unseres innovativen Portfolios verdeutlicht. Auch Markendiamide übertrafen den Rest des Portfolios. Preiserhöhungen wurden im Quartal mit einem durchschnittlichen Zuwachs von 3 % weitgehend umgesetzt. Während unsere neueren Produkte im Allgemeinen relativ gesehen besser abschneiden, meldete fast jedes Land im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ein geringeres Volumen, was die weitverbreitete Natur der aktuellen Kanaldynamik verdeutlicht. Kommen wir zu den Regionen. Der nordamerikanische Umsatz ging im Vergleich zum zweiten Quartal des Vorjahres um 25 % bzw. 24 % (ohne Wechselkurse) zurück. Insgesamt waren die Volumina rückläufig. Die in den letzten fünf Jahren eingeführten neuen Produkte stiegen jedoch um 43 % und machten 28 % des Gesamtumsatzes aus, ein Rekord für die Region. Markendiamide, darunter Coragen MaX, verzeichneten ebenfalls ein starkes Wachstum, was vor allem auf den erhöhten Insektendruck in Kanada zurückzuführen ist. Die Umsätze in EMEA gingen im Jahresvergleich um 26 % zurück und sanken um 24 %, ohne Devisen. Die höheren Preise im Quartal wurden durch geringere Mengen mehr als ausgeglichen, da der Lagerabbau durch ungünstige Wetterbedingungen in ganz Europa noch verstärkt wurde. Wechsel nach Lateinamerika. Der Umsatz ging im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 38 % zurück, da die Region aufgrund einer historischen Dürre in Südbrasilien und Argentinien zusätzlichem Gegenwind für das Volumen ausgesetzt war. In Asien gingen die Umsätze um 29 % und organisch um 23 % zurück. In Indien führten übermäßiger Regen im Norden und eine verzögerte Monsunzeit im Süden zu Volumenproblemen aufgrund anhaltend hoher Lagerbestände in den Kanälen. Auch Australien und Teile der ASEAN waren von widrigen Wetterbedingungen betroffen. Insgesamt belief sich das EBITDA im Quartal auf 188 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 48 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht, was hauptsächlich auf den Volumenrückgang zurückzuführen ist. Die Preisdynamik hielt im Quartal an. Die Kosten haben im Jahresvergleich zum ersten Mal seit 2020 zu einem Rückenwind geführt, da die Inputkosten weiter sinken und wir die Ausgaben sorgfältig verwalten. FX belastete das EBITDA im Quartal. Kommen wir zum Ausblick für den Rest des Jahres. Folie 6 zeigt unsere Erwartungen für die zweite Jahreshälfte. Insgesamt entspricht unsere EBITDA-Prognose für das zweite Halbjahr der Prognose, die wir bei unserer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals abgegeben haben, da wir davon ausgehen, dass die negativen Auswirkungen geringerer Volumina durch niedrigere Kosten leicht ausgeglichen werden. Wir gehen davon aus, dass der Umsatz im zweiten Halbjahr zur Halbzeit leicht unter dem Vorjahreszeitraum liegen wird und gehen davon aus, dass das aktive Bestandsmanagement des Senders insbesondere im dritten Quartal fortgesetzt wird. Wir gehen jedoch davon aus, dass der Gegenwind durch den Lagerabbau im vierten Quartal teilweise durch die Einführung neuer Produkte und höhere Volumina in Lateinamerika ausgeglichen wird. Wir gehen davon aus, dass die Erzeuger weiterhin Produkte näher zur Pflanzsaison bestellen werden. Die Geschäftsgrundlagen bleiben solide, da der Verbrauch und die Produktanwendungen der Erzeuger voraussichtlich stabil bleiben und die bepflanzte Fläche voraussichtlich zunehmen wird. Wir erwarten für die zweite Jahreshälfte einen Preisvorteil im niedrigen einstelligen Bereich, da die meisten Preismaßnahmen bereits umgesetzt sind. Die Auswirkungen auf die Wechselkurse werden voraussichtlich minimal sein. Wir gehen davon aus, dass das EBITDA für die zweite Jahreshälfte in der Mitte bei 801 Millionen US-Dollar liegen wird, was einem Anstieg von 16 % gegenüber den Vorjahresergebnissen entspricht. Die Haupttreiber sind der erwartete Rückenwind durch niedrigere Inputkosten, ein verbesserter Mix aus neuen Produkten und ein moderater Rückenwind bei der Preisgestaltung, der teilweise durch Gegenwind beim Volumen ausgeglichen wird. Dies wird voraussichtlich zu einem EBITDA-Wachstum und einer gesunden Margensteigerung führen. Folie 7 enthält die Quartalsprognose für die zweite Jahreshälfte. Es wird prognostiziert, dass die Mengen zum vierten Quartal hin stärker gewichtet werden, da erwartet wird, dass die jüngste Hand-zu-Mund-Bestandsverwaltung dazu führen wird, dass die Erzeuger und der Vertriebskanal die Käufe näher an den Zeitpunkt der Anwendungen rücken, insbesondere zu Beginn der Pflanzsaison Südamerika. Unsere Umsatzprognose für das dritte Quartal liegt in der Mitte um 11 % unter dem Vorjahreswert, da mit einem weiteren Lagerabbau gerechnet wird, was zu einem Volumenrückgang im niedrigen Zehnerprozentsatz führen wird. Allerdings gehen wir in der Mitte immer noch von einem leichten EBITDA-Wachstum aus, da günstige Inputkosten voraussichtlich den Umsatzrückgang durch den Volumenrückgang ausgleichen werden. Es wird erwartet, dass der Umsatz im vierten Quartal in der Mitte des Vorjahres um 6 % höher ausfallen wird, was auf die zeitliche Verschiebung der Bestellungen aus dem dritten Quartal, Produkteinführungen und zusätzliche Anbauflächen in Lateinamerika zurückzuführen ist. Das EBITDA und der Gewinn je Aktie dürften zur Jahresmitte jeweils um 24 % höher ausfallen als im Vorjahr, was vor allem auf höhere Volumina und den positiven Mixeffekt neuer Produkte zurückzuführen ist. Folie 8 enthält die Annahmen der zweiten Hälfte für die Ergebnisse an jedem Ende unserer Prognosespanne. Die größte Variable in diesem Bereich ist das Volumen, das eng mit der Dauer des Lagerabbaus im Kanal verknüpft ist. Wir gehen von einem Mengenrückgang im hohen einstelligen Bereich und einem Preisvorteil im niedrigen einstelligen Bereich aus. Im gesamten Prognosebereich sind wir von unserer Kostendisziplin überzeugt und erwarten weiterhin Rückenwind bei den Inputkosten. Allerdings verwalten wir unser Betriebskapital energisch, um auf den aktuellen Trend bei den Auftragsmustern zu reagieren, einschließlich der Anpassung des Produktionsniveaus in unseren Fertigungslinien. Viele unserer Linien sind derzeit nicht in Betrieb, was dazu führen wird, dass einige Fixkosten nicht übernommen werden können. Ich werde es jetzt an Andrew übergeben, um den Cashflow und andere Finanzposten zu decken.Andrew Sandifer: Danke, Mark. Ich beginne heute Morgen mit einem Überblick über einige wichtige Posten der Gewinn- und Verlustrechnung. Die Wechselkurse belasteten das Umsatzwachstum im zweiten Quartal um 2 %, wobei der größte Gegenwind von der indischen Rupie, der pakistanischen Rupie, dem kanadischen Dollar und der türkischen Lira kam. Mit Blick auf den Rest des Jahres 2023 sehen wir im dritten Quartal einen leichten Gegenwind bei den Wechselkursen mit geringeren Auswirkungen im vierten Quartal. Der Gegenwind im dritten Quartal kam hauptsächlich von asiatischen Währungen, insbesondere der indischen Rupie und der pakistanischen Rupie. Die EBITDA-Marge lag im Quartal mit 18,5 % um mehr als 600 Basispunkte unter dem Vorjahreszeitraum. Die prozentuale Bruttomarge stieg im Jahresvergleich um 200 Basispunkte aufgrund von Rückenwind bei den Inputkosten, höheren Preisen und einem günstigen Mix, aber der starke Umsatzrückgang und die moderat höheren Betriebsausgaben führten zu einer niedrigeren EBITDA-Marge. Wir rechnen mit einem starken Anstieg der EBITDA-Margen in der zweiten Jahreshälfte bei anhaltendem Rückenwind bei den Inputkosten, einer Verbesserung des Mixes sowie einer Preis- und Betriebskostendisziplin. Es wird erwartet, dass die EBITDA-Marge im dritten Quartal um etwa 270 Basispunkte und im vierten Quartal um 460 Basispunkte steigt, wobei die EBITDA-Marge für das Gesamtjahr 2023 trotz der schwierigen ersten Jahreshälfte voraussichtlich um etwa 120 Basispunkte steigen wird. Die Zinsaufwendungen beliefen sich im zweiten Quartal auf 64,5 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 29,2 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Deutlich höhere US-Zinsen waren der Hauptgrund für die höheren Zinsaufwendungen im Quartal, zusammen mit einer höheren Gesamtverschuldung aufgrund des erhöhten Betriebskapitals. Wir gehen nun davon aus, dass die Zinsaufwendungen für das Gesamtjahr zwischen 220 und 230 Millionen US-Dollar liegen werden, was einem Anstieg von 15 Millionen US-Dollar in der Mitte im Vergleich zu unserer vorherigen Prognose entspricht. Dieser Anstieg ist auf höhere Schuldensalden aufgrund des erhöhten Betriebskapitalniveaus zurückzuführen. Unser effektiver Steuersatz für den bereinigten Gewinn betrug im zweiten Quartal 15 %, was dem Mittelwert unserer Erwartung für das Gesamtjahr eines Steuersatzes von 14 % bis 16 % entspricht. Weiter geht es mit Bilanz und Liquidität. Am 15. Mai haben wir vorrangige unbesicherte Schuldverschreibungen im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar sowie gleiche Tranchen mit Laufzeiten von 3, 10 und 30 Jahren ausgegeben. Der Erlös aus diesem Angebot wurde zur Tilgung des Darlehens mit Laufzeit 2021 und zur Tilgung von Commercial-Paper-Beständen verwendet. Nach diesen Finanzierungsmaßnahmen und unter Berücksichtigung der Ergebnisse des Unternehmens im zweiten Quartal betrug die Bruttoverschuldung am 30. Juni 4,7 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 470 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorquartal. Die Bruttoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA der letzten 12 Monate betrug das 3,8-Fache, während die Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA das 3,0-Fache betrug. Als im Juni das Ausmaß der Bestandsrücksetzung im Vertriebskanal und ihre Auswirkungen auf unser Geschäft offensichtlich wurden, begannen wir mit unserer Bankengruppe Gespräche über eine Änderung der Leverage Covenant unserer revolvierenden Kreditvereinbarung. Wir haben die letzte Änderung am 30. Juni unterzeichnet, die unsere Verschuldungsquote bis zum 31. März 2024 auf das 4,0-fache und danach auf das 3,75-fache erhöht. Wir glauben, dass dieser Änderungsantrag uns ausreichend Spielraum gibt, um durch die aktuellen Störungen zu navigieren. Kommen wir zur Cashflow-Generierung und -Einsatz auf Folie 10. FMC generierte im zweiten Quartal einen freien Cashflow von 93 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 72 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Cashflow aus dem operativen Geschäft ging um 64 Millionen US-Dollar zurück, da der wesentlich geringere Bargeldverbrauch für Forderungen durch negative Auswirkungen auf den Cashflow in fast allen anderen Sparten mehr als ausgeglichen wurde. Die Ausgaben für Kapitalzuführungen und andere Investitionstätigkeiten stiegen, während die Ausgaben für Altlasten zurückgingen. Mit diesem Ergebnis betrug der freie Cashflow seit Jahresbeginn zum 30. Juni negative 822 Millionen US-Dollar, mehr als 300 Millionen US-Dollar weniger als im Vorjahreszeitraum. Dies spiegelt den Rückgang des EBITDA im Vergleich zum Vorjahr sowie die Auswirkungen der aktuellen Bestandsrücksetzung im Vertriebskanal auf das Betriebskapital wider. Wir haben im Quartal 123 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurückgegeben, in Form einer Kombination aus Dividenden in Höhe von 73 Millionen US-Dollar und Aktienrückkäufen in Höhe von 50 Millionen US-Dollar. Zwischen dem 10. und 17. Mai haben wir etwa 457.000 FMC-Aktien zu einem durchschnittlichen Preis von 109,35 US-Dollar gekauft. Mit diesen Käufen gehen wir nun davon aus, dass der gewichtete durchschnittliche verwässerte Aktienbestand für den Rest des Jahres 2023 etwa 125,8 Millionen Aktien betragen wird. Wir haben unsere Free-Cashflow-Prognose zur Mitte des Jahres 2023 auf Null gesenkt. Dies ist eine Folge des Rückgangs des EBITDA, niedriger Der Umsatz im ersten Halbjahr führt zu geringeren Zahlungseingängen und einem erwarteten deutlichen Rückgang der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen im zweiten Halbjahr, da wir die Produktion anpassen, um den Lagerbestand mit der Nachfrage in Einklang zu bringen. Der bereinigte Cashflow aus dem operativen Geschäft wird nun voraussichtlich zwischen 40 und 370 Millionen US-Dollar liegen, was einem deutlichen Rückgang gegenüber dem Vorjahr entspricht. Wir haben unsere Pläne für Kapitalzuwächse leicht gesenkt und gehen nun davon aus, dass wir 125 bis 135 Millionen US-Dollar ausgeben werden, während wir weiterhin investieren, um die Einführung neuer Produkte zu unterstützen. Es wird erwartet, dass die Barausgaben für Legacy- und Transformationsgeschäfte nach Bereinigung um den Vorteil aus der Veräußerung eines inaktiven Standorts im Jahr 2022 in der Mitte im Wesentlichen unverändert bleiben. Diese Prognose impliziert eine gleitende durchschnittliche freie Cashflow-Umwandlung von 47 % über drei Jahre, was deutlich unter unserem Ziel liegt 70-plus-Prozent, was ausschließlich auf die Cashflow-Auswirkungen der Zurücksetzung des Vertriebskanalbestands zurückzuführen ist. Auch wenn es für eine detaillierte Stellungnahme noch zu früh ist, gehen wir davon aus, dass sich der Cashflow erholen wird, wenn wir die aktuellen Störungen hinter uns lassen. Mit der Prognose für den freien Cashflow für das laufende Jahr haben sich die Prioritäten für die kurzfristige Liquiditätsverwendung geändert. Der im zweiten Halbjahr erwirtschaftete freie Cashflow wird zunächst zur Zahlung der Dividende verwendet, die restlichen Barmittel werden zur Reduzierung kurzfristiger Schulden verwendet. Für dieses Jahr planen wir keine weiteren Aktienrückkäufe. Wir werden die Wiederaufnahme von Aktienrückkäufen im Jahr 2024 prüfen, wenn der Verschuldungsgrad wieder auf die Zielwerte zurückkehrt. Und damit gebe ich den Anruf an Mark zurück.Mark Douglas: Danke, Andrew. Bevor wir uns den Fragen und Antworten zuwenden, möchte ich alle daran erinnern, dass wir am Donnerstag, den 16. November, unseren Investorentag in unserem Hauptsitz hier in Philadelphia abhalten werden. Neben der Interaktion mit unserem Führungsteam und unseren Führungskräften werden die Teilnehmer über unsere neue Strategie für die Zukunft informiert. Abschließend lässt sich sagen, dass sich der Markt grundlegend anders entwickelt, als wir zu Beginn des Jahres prognostiziert hatten. Wir passen uns an, um genau zu kontrollieren, was in dieser Zeit von entscheidender Bedeutung ist, nämlich unsere Lagerbestände an Rohstoffen und Fertigwaren zu reduzieren, um der kurzfristigen Nachfrage gerecht zu werden, unsere internen Kosten zu verwalten und gleichzeitig in unsere Forschungs- und Entwicklungspipeline für die Zukunft zu investieren und schließlich konzentrieren wir uns auf den Verkauf unserer neu eingeführten Produkte, die einen echten Mehrwert für unsere Gesamtrentabilität darstellen, sowie auf neue Produkte, die wir im vierten Quartal auf den Markt bringen, insbesondere in Lateinamerika für Sojaanwendungen. Auch wenn wir noch nie eine so große Volumenveränderung in mehreren Regionen gleichzeitig gesehen haben, haben wir in der Vergangenheit Nachfrageschocks erfolgreich gemeistert und sind stets zu einem stärkeren und profitableren Unternehmen geworden. Ich bin zuversichtlich, dass dies erneut passieren wird, insbesondere da wir von einer stark wachsenden Nachfrage nach unseren Produkten auf der ganzen Welt profitieren. Für Fragen wende ich mich jetzt wieder an die Vermittlung. Sehen Sie sich auch die 10 besten Small-Cap-KI-Aktien an, die Sie jetzt kaufen können, und die 20 besten Apps für Sex und Gelegenheitssex.

Operator:[Bedienungsanleitung] Unsere erste Frage kommt von Laurent Favre von Exane BNP Paribas.Laurent Favre: Ich möchte noch einmal darauf zurückkommen, was sich seit dem Mai-Ausblick und Ihnen verändert hat – Mark, Sie haben erwähnt, dass die Volumina im niedrigen einstelligen Bereich und jetzt im niedrigen zweistelligen Bereich liegen, und dass der Verbrauch dennoch im Großen und Ganzen stagniert. Ich habe mich gefragt, ob sich dadurch Ihre Einschätzung darüber geändert hat, wie viel im letzten Jahr in den Boden geflossen ist, oder ob Sie glauben, dass die Kanalbestände dieses Jahr ungewöhnlich niedrig ausfallen werden. Und ich schätze, es ist eine Art zu fragen, ob es Gründe gibt, auf eine große Volumenumkehr im Jahr 2024 zu hoffen? Danke schön.Mark Douglas: Ja. Danke, Laurent. Zunächst einmal lässt sich an unseren Kommentaren ablesen, dass wir im Laufe des Quartals und insbesondere ab Ende Mai im Grunde genommen eine sehr starke Verlangsamung der Bestellungen aus der ganzen Welt beobachten konnten. In jedem Land, in dem gerade Saison war, wurden die Mengen also wirklich reduziert. Und das kam meiner Meinung nach dadurch zustande, dass wir im Grunde auf der Ebene der Erzeuger anfingen. Was wir jetzt vermuten, ist, dass die Erzeuger ihre Lagerbestände auf einem noch nie dagewesenen Niveau hielten. Und um es klarzustellen: Es ist nicht normal, dass Erzeuger Lagerbestände halten. Dafür geben sie normalerweise nicht ihr Geld aus. Unsere heutige Analyse zeigt also, dass die Erzeuger Lagerbestände hatten. Als der Einzelhandel an die Erzeuger verkaufte, sagten die Erzeuger im Grunde: „Nun, wir brauchen im Moment nichts“, und das beginnt natürlich durch eine ziemlich komplexe Lieferkette, bis es bei uns ankommt. Und das haben wir auf der ganzen Welt gesehen. Wir haben es bei anderen Akteuren der Branche mit ihren öffentlichen Ankündigungen gesehen. Man merkt, dass es sich im Grunde genommen um einen globalen Reset der Lagerbestände handelt. Was unserer Meinung nach in den letzten Jahren passiert ist, ist, dass, da Lieferunterbrechungen die Menschen nervös machten, offensichtlich Lagerbestände über all diese verschiedenen Knotenpunkte in der Lieferkette aufgebaut wurden, und das wurde nun abgebaut. Was erwarten wir nun für die Zukunft? Wir gehen davon aus, dass sich dieses Phänomen, wie gesagt, auch im dritten Quartal fortsetzen wird. Und wir weisen darauf hin, dass wir damit rechnen, dass unsere eigenen Volumina weltweit im unteren Zehnerbereich liegen werden. Wir gehen davon aus, dass dies bis zum dritten Quartal so bleiben wird. Wir gehen davon aus, dass sich dies im Laufe der Jahreszeiten weiterentwickeln wird. So gehen wir beispielsweise davon aus, dass die Erzeuger in Lateinamerika und Südamerika, insbesondere Brasilien und Argentinien, zwar Bestellungen aufgeben werden, die Pflanzsaison jedoch viel näher rückt. Das kommt normalerweise nicht vor. Wir haben in der Vergangenheit darüber gesprochen, dass wir zu dieser Jahreszeit einen bestimmten Prozentsatz an Bestellungen auf Lager haben. Das ist dieses Jahr überhaupt nicht dasselbe. Wir gehen davon aus, dass diese Bestellungen im späten dritten Quartal und im vierten Quartal eingehen werden. Nun, das ist in Lateinamerika. Wir gehen davon aus, dass die nordamerikanische Saison, wenn die Leute im vierten Quartal mit dem Kauf beginnen, vom Ende des vierten Quartals bis zum Beginn des ersten Quartals das gleiche Phänomen beobachten wird. Das werden wir in Europa aufgrund des Saisonverlaufs erst im ersten und zweiten Quartal sehen. Asien ist etwas ausgeglichener, da wir sowohl eine nördliche als auch eine südliche Hemisphäre haben. Wir gehen also davon aus, dass sich die Lagerbestände zu Beginn des vierten Quartals zu normalisieren beginnen und dass sich die Auftragsmuster zu normalisieren beginnen. Und das wird auch in der ersten Hälfte des nächsten Jahres so bleiben. Das habe ich noch nie gesehen. Ich bin seit 12 Jahren in dieser Branche tätig. Ich habe 2015 Taschen dieses Brasiliens gesehen, was völlig andere Umstände darstellte, aber immer noch eine Verringerung des Volumens zur Folge hatte. Das ist überall. Ich glaube, es gab nur zwei oder drei Länder auf der Welt, in denen wir im Vergleich zum Vorjahr einen Umsatzanstieg verzeichnen konnten, während es in allen anderen Ländern rückläufig war. Das verrät Ihnen also das Ausmaß dessen, womit wir es zu tun haben.Laurent Favre: Danke schön. Und Sie haben auch den Preisrückgang bei Düngemitteln und nicht selektiven Pflanzen als Grund für die Verhaltensänderung der Landwirte genannt. Was gibt Ihnen in diesem Zusammenhang die Gewissheit, dass Sie Preissenkungen in der zweiten Jahreshälfte und im nächsten Jahr vermeiden können, insbesondere angesichts der Deflation der variablen Kosten? Mir ist keine so starke Preisdisziplin in der Branche bekannt, aber vielleicht sieht es gerade bei Diamiden anders aus.Mark Douglas: Ja. Hören Sie, ich denke, angesichts der Stärke des Portfolios, und ich habe gerade auf die Tatsache hingewiesen, dass unsere in den letzten fünf Jahren eingeführten Produkte im Quartal sehr robust waren und dies auch in diesem Jahr bisher waren. Das hat viel mit der Art der Produkte zu tun, die wir anbieten und die differenziert sind. Und durch Differenzierung haben Sie die Möglichkeit, den Preis zu halten, worüber wir jetzt sprechen. Die Preise für die zweite Jahreshälfte und insbesondere für das vierte Quartal haben wir so gut wie bereits festgelegt. Jetzt geht es darum, die Störungen und den Haltepreis im weiteren Verlauf zu bewältigen, und das gelingt uns zuversichtlich. Angesichts der Größe der NPI-Umsätze heute, um es für Sie ins rechte Licht zu rücken: Im zweiten Quartal stammten etwa 14 % unseres Umsatzes aus Produkten, die in den letzten fünf Jahren eingeführt wurden.

Das war ein Anstieg von 10 % im zweiten Quartal 2022. Es wächst also weiterhin schnell. Und wenn man sich das Gesamtjahr anschaut und an die neuen Produkte denkt, die im vierten Quartal eingeführt werden, steigt diese Zahl im Jahresvergleich auf etwa 720 Millionen US-Dollar gegenüber etwa 620 Millionen US-Dollar im Jahr zuvor. Also fast 20 % Steigerung. Das ist heute das Herz des Unternehmens. Es sind die neuen Produkte, die wir einführen, und der Wert, den sie bieten. Jetzt habe ich im vierten Quartal über neue Produkte gesprochen. In Lateinamerika sehr wichtig, haben wir zwei brandneue Produkte, die wir gerade auf den Markt bringen. Eines ist ein Insektizid für Sojabohnen; Das andere ist ein brandneues Fungizid, das für Sojabohnen bestimmt ist, aber traditionell zuerst für Baumwolle eingeführt wird. Es wird erwartet, dass dies zu Beginn des vierten Quartals sehr wertvolle und großvolumige Akteure sein werden. Es kommt also nicht nur auf den Preis an. Es ist das Portfolio. Wir haben auch über die Diamide gesprochen. Unsere Markenverkäufe von Diamiden entwickelten sich im Vergleich zum Rest des Portfolios gut. Ich denke, dass sie etwa im hohen einstelligen Bereich zurückgegangen sind, verglichen mit unserem Gesamtrückgang von etwa 30 %. Das Gleiche gilt jedoch nicht für unsere Partner in der Diamide-Branche, also an die Menschen, an die wir technische Diamide verkaufen. Über diese Partner haben wir bereits gesprochen. Sie haben das Gleiche getan wie alle anderen in der Branche, nämlich ihre Lagerbestände abzubauen, was sich auf unsere Verkäufe an sie auswirkt. Das kommt nächstes Jahr wieder. Daran haben wir keinen Zweifel. Wir haben mit ihnen gesprochen. Sie verwalten ihren Bestand einfach so wie wir. Ich denke also, Sie haben ein Zusammentreffen von Ereignissen gesehen, die sich gerade abspielen und sich im Laufe des Jahres 2024 abschwächen werden.Operator:Unsere nächste Frage kommt von Christopher Parkinson aus Mizuho.Christopher Parkinson: Mark, wenn man alles bedenkt, was vor sich geht, und ich würde sagen, dass das Verhalten von Großhändlern und Genossenschaften im Vergleich zu den letzten Jahren nicht mehr so ​​dringlich ist, wie groß ist Ihrer Meinung nach die Wahrscheinlichkeit, dass einige Ihrer Einzelhandelskanäle nach unten tendieren? Was die Lagerbestände angeht, angesichts einer gesunden Endmarktnachfrage? Ich weiß, dass dies im Moment vielleicht nicht der Hauptschwerpunkt ist, aber wenn man bedenkt, wie groß die Volumina sind und noch einmal, was tatsächlich gesprüht wird, was denken Sie darüber in den verschiedenen Regionen, aber ich frage konkret auf Nordamerika. Danke schön.Mark Douglas: Ja. Chris, hör zu, ich denke, du wirst eine Menge Leute sehen, die bei der Bestandsreduzierung über das Ziel hinausschießen. Es ist so eine große Branche. Zu diesen Kanälen gibt es viele verschiedene Knoten. Man merkte, dass die Fähigkeit der Branche, vorherzusagen, was kommen würde, während wir diese Kurve hinuntergingen, wahrscheinlich die gleiche ist, als wir aus dieser Kurve herauskamen. Daher gehe ich davon aus, dass es Orte geben wird, an denen der Lagerbestand zu stark abgebaut wurde und die sich schneller erholen werden. Es gibt andere Orte, an denen die Lagerbestände hoch waren und nun auf ein Niveau abgebaut werden, das wir als normaler bezeichnen würden. Es wird also eine Kombination aus beidem sein. Es ist – wie gesagt, es handelt sich um eine so große Branche und komplexe Lieferketten, dass es mich nicht überraschen würde, das zu sehen. Ich denke, man wird es in Nordamerika genauso oft sehen wie anderswo. Ich glaube nicht, dass sich Nordamerika in einer besonders anderen Verfassung befindet. Ich würde sagen, in Lateinamerika erwarten wir das gleiche Phänomen und sicherlich auch in Europa. Wir haben öffentliche Kommentare von großen Vertriebshändlern in den USA darüber gesehen, wie sie ihre Lagerbestände reduzieren und wie sie davon ausgehen, dass dies im Laufe der nächsten Saison wieder der Fall sein wird. Insgesamt denke ich also, dass Sie wahrscheinlich beide Auswirkungen sehen werden. Manche Leute werden überschießen, andere nicht.Christopher Parkinson: Sehr hilfreich. Und nur als kurzes Follow-up. Ich weiß, dass es noch etwas früh ist, aber natürlich wird der Schwerpunkt auf der Generierung von freiem Cashflow liegen und natürlich darauf, wie viele Anleger über Ihre gleitenden Dreijahresdurchschnitte nachgedacht haben und wie 23 ein bisschen ist ein Schluckauf bei solchen längerfristigen Trends. Vielleicht könnten entweder Sie oder Andrew kurz auf die wichtigsten Überlegungen eingehen, wenn wir das Jahr 23 verlassen, wobei wir uns darüber im Klaren sind, dass es zwischen dem vierten und dem ersten Quartal immer viel Bewegung geben kann. Aber wie sollten Anleger im Großen und Ganzen über den längerfristigen Algorithmus nachdenken – insbesondere im Hinblick auf hoffnungsvolle Verbesserungen im Jahr 2024? Danke schön.Andrew Sandifer: Sicher. Hey. Es ist Andrew, Chris. Danke. Ich denke, dass die Geschichte des freien Cashflows im Jahr 2023 eigentlich relativ einfach ist. Allerdings könnte es auf kurze Sicht herausfordernd und enttäuschend sein. Wir haben einen erheblichen Rückgang der EBITDA-Prognose für das Jahr, der sich direkt im Cashflow niederschlägt. Das Umsatzwachstum findet in der zweiten Jahreshälfte statt, und wie Sie wissen, ist der Saldo unserer Verkäufe stärker in der zweiten Jahreshälfte gewichtet. Angesichts der Regionen, in denen diese Verkäufe getätigt werden, werden wir diese Verkäufe im Laufe des Jahres nicht kassieren, also sind es die Sammlungen untere. Aber aufbauend auf den Kommentaren, die Mark in unseren vorbereiteten Bemerkungen gemacht hat, passen wir derzeit das Produktionsniveau in allen unseren Geschäftsbereichen an. Das bedeutet, dass wir nichts kaufen, da wir nicht viel davon herstellen – wir haben im Moment einen ausreichenden Lagerbestand.

Wir stellen also nicht viel neues Material her. Wir kaufen also nichts. Wir rechnen also mit einem Rückgang der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen zum Jahresende um mehr als 400 Millionen US-Dollar. Ich meine, ein Rückgang der EBITDA-Prognose um 180 Millionen US-Dollar und ein Rückgang der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen um 400 Millionen US-Dollar machen im Grunde den freien Cashflow zunichte, den wir für dieses Jahr prognostiziert hatten. Wie Sie bereits erwähnt haben, ist der freie Cashflow ziemlich uneinheitlich. Und beim Überqueren können die Zeiträume ziemlich schnell schwanken. Wir gehen davon aus, dass wir im Jahr 2024 eine Erholung des freien Cashflows erleben werden, wenn wir zu normalisierten Bedingungen übergehen. Wir würden einen Wiederaufbau der Verbindlichkeiten erleben. Wir würden eine Verringerung des Lagerbestands feststellen und zu einem normaleren Sammelzyklus und mehr Ausgewogenheit zwischen den Jahreshälften zurückkehren. Es gibt also nichts, was uns zu einem anderen Gefühl in Bezug auf unser langfristiges Ziel und unsere Erwartung veranlassen würde, dieses Geschäft mit einer gleitenden durchschnittlichen freien Cashflow-Generierung von über 70 % zu betreiben. Es sind nur diese: Die Schnelligkeit dieser Anpassungen bei der Zurücksetzung des Channel-Inventars in diesem Jahr ist leider im Sechsmonatszeitraum einfach zu groß, um überwunden zu werden. Das ist also die Realität des freien Cashflows. Aber auch hier denke ich, dass wir hinsichtlich der langfristigen Cash-Generierungsfähigkeit dieses Unternehmens sehr zuversichtlich sind, und Sie werden diese Erholung sehen, wenn sich die Situation normalisiert.Operator:Unsere nächste Frage kommt von Salvator Tiano von der Bank of America.Salvator Tiano: Das erste, was ich verstehen möchte, ist, dass Sie erwähnt haben, dass die Anträge der Landwirte im Vergleich zum Vorjahr scheinbar unverändert geblieben sind. Können Sie ein wenig darüber sprechen, wie Sie versuchen zu verstehen, was die Landwirte tun, und welches Selbstvertrauen Sie hier haben? Denn offensichtlich ist das, was die Landwirte letztendlich tun, der entscheidende Punkt, um zu verstehen, wie viel von diesem Volumenrückgang auf den tatsächlichen Nachfragerückgang im Vergleich zum tatsächlichen Lagerabbau zurückzuführen ist.Mark Douglas: Ja sicher. Ich meine, es gibt verschiedene Methoden, mit denen wir einen Einblick in das bekommen, was auf der Ebene der Erzeuger geschieht. An erster Stelle steht die Fläche, die bepflanzt wird. Offensichtlich verwenden Sie beim Pflanzen Pflanzenschutzmittel. Das ist also etwas, was wir auf der ganzen Welt beobachten, und es ist gut dokumentiert und viele unabhängige Berater schauen sich das an. Zweitens gibt es andere unabhängige Quellen, in die wir Informationen einspeisen, und der Rest der Branche gibt Informationen ein, und dann erhält man einen aggregierten Output, der Aufschluss darüber gibt, was der Markt tut. Das ist in Brasilien besonders stark. Besonders stark ist es in den USA, weniger in Europa und weniger in Asien. Es sind also ein paar Dinge. Es ist unser Verständnis vor Ort, was gepflanzt wird und was dann angewendet wird, und dann auch unabhängige Quellen Dritter, die jedem zur Verfügung stehen.Salvator Tiano: Großartig. Danke schön. Und in meinem Follow-up versuche ich ein wenig zu verstehen, was mit Ihren Diamid-Partnern passiert. Sie sprechen also erstens vom Abbau der Lagerbestände. Aus Ihrer Sicht und Ihrem Verständnis geht es also im Wesentlichen darum, dass die Diamid-Nachfrage, sei es bei Markenprodukten oder bei Ihren Partnern, anhält, Ihre Partner wie UPL jedoch alles daran setzen, erstens ihre KI-Käufe zu senken. Und zweitens denke ich, dass UPL vor einigen Monaten mit seinem Shenzi-Produkt gezielt in den US-Markt eingestiegen ist. Welche Auswirkungen hat dies auf Ihr eigenes Markengeschäft in den USA?Mark Douglas: Nun, ein paar Dinge. Wenn wir also mit unseren Partnern über die Lieferung von Diamiden in technischer Qualität sprechen, denken Sie zunächst einmal daran, dass wir im Wesentlichen ein Rohstofflieferant sind. Sie behandeln uns also als Rohstofflieferanten, genauso wie wir unsere Rohstofflieferanten behandeln. Es ist also nichts weiter als das. Es ist einfach so, dass sie offensichtlich Anforderungen an ihre Lagerbestände haben, die sie reduzieren müssen, und wir sind ein Teil davon. Wir machen das bei unseren eigenen Lieferanten und tun es gerade jetzt. Das sehen Sie also. Was die Nachfrage betrifft, glauben wir nicht, dass sich ihre Nachfrage überhaupt verlangsamt, und das gilt auch für unsere, wie wir gerade kommentiert haben. Zum zweiten Teil Ihrer Frage bezüglich der Konkurrenz in den USA: Wir sehen seit einiger Zeit in vielen Teilen der Welt Konkurrenz mit den Diamiden. Was wir wissen ist, dass unsere Markenprodukte und die Neueinführungen neuer Formulierungen den Ausschlag geben. Mit anderen Worten: Wir verkaufen nicht mehr die gleichen Produkte wie vor fünf Jahren. Wir verkaufen unseren aktuellen Kunden anspruchsvollere Formulierungen mit höherer Konzentration. Wenn also für einen bestimmten Produkttyp Generika auf den Markt kommen, verkaufen wir diese Produkte nicht mehr. Wir verkaufen etwas völlig anderes. Es geht also vor allem um unser Produktlebenszyklusmanagement, das wir in den letzten fünf Jahren durchlaufen haben und über das wir in den letzten fünf Jahren gesprochen haben. Es trägt jetzt Früchte und zeigt, wie sich unser Produktmix für unsere Marke verändert Diamide.Operator:Unsere nächste Frage kommt von Vincent Andrews von Morgan Stanley.

Vincent Andrews: Ich frage mich, ob wir ein wenig über die Rohstoffkosten sprechen könnten. Offensichtlich war das eine gute Nachricht, die angeblich in der zweiten Hälfte dieses Jahres und im nächsten Jahr beginnen sollte. Ich frage mich nur: Müssen wir angesichts der Produktionsreduzierung auf Ihrer Seite und vermutlich auch anderer Unternehmen mit einer weiteren Deflation rechnen, natürlich vielleicht nicht sofort, aber im Laufe des Jahres 2024?Mark Douglas: Ja, Vincent, gute Frage. Und lassen Sie mich einfach damit beginnen und dann Andrew, wenn Sie etwas detaillierter auf die Kostenseite eingehen möchten. Sicherlich haben wir damit gerechnet und erwartet, dass die Kosten in der zweiten Jahreshälfte sinken werden. Wir haben das im zweiten Quartal gesehen und im dritten Quartal über einen Unterschied um eine Größenordnung gesprochen, von dem wir wissen, dass er da ist. Ich würde allgemein sagen, dass die Preise in der Branche gesunken sind und weiter sinken werden. Ich denke, wir sehen vielleicht ein etwas besseres Szenario vor uns, als wir zu Beginn des Jahres dachten. Viel hängt davon ab, was China tut. Wir erleben in China viele Schließungen, nachdem dort Produkte verkauft wurden, die unserer Meinung nach unter den Kosten lagen. Offensichtlich kann man das nicht sehr lange durchhalten. Es wird also interessant sein zu sehen, was mit vielen der chinesischen Produzenten passiert, die sich derzeit wahrscheinlich in erheblichen finanziellen Problemen befinden. Wir gehen davon aus, dass einige dieser kleineren Unternehmen verschwinden werden. Wir gehen davon aus, dass das derzeitige Niveau niedrigerer Rohstoff- und Zwischenkosten bis 2024 anhalten wird. Aber Andrew, möchtest du das noch näher kommentieren?Andrew Sandifer: Ja sicher. Ich denke, Vincent, ich denke, Sie liegen richtig, wenn es darum geht, dass wir eine Verbesserung der Kosten sehen, da der Druck des Lagerabbaus jede Stufe der Wertschöpfungskette erfasst. Trotz der schwachen Volumenaussichten für das dritte Quartal verspüren wir in diesem Quartal immer noch erheblichen Kostenauftrieb. Tatsächlich ist der Rückenwind bei den Kosten jetzt stärker, als wir vor drei Monaten erwartet hatten. Einige der Dinge, die sich schneller durch unseren Lagerbestand und in die Kosten bewegen, wie zum Beispiel Verpackungsmaterialien, haben sich verbessert. Wir sehen also tatsächlich verbesserte Kosten. Wir sahen im zweiten Quartal bessere Kosten als erwartet. Wir rechnen mit einem stärkeren Ergebnis, als wir ursprünglich im dritten Quartal erwartet hatten. Und ich denke, dass Sie davon im vierten Quartal weiterhin profitieren werden. Diese Dynamik, die sich wieder in die Kette hineindrängt, hat meiner Meinung nach zu einer sehr günstigen Kostenposition bis 2024 geführt. Es ist noch schwierig, zu weit in das Jahr 2024 zu blicken, aber soweit wir sehen können, sollten wir das Jahr in einem Jahr beginnen sehr günstige Inputkostensituation.Vincent Andrews: Okay. Und im Nachgang weiß ich, dass Sie aufgrund der reduzierten Leitlinien, die Sie im Voraus angekündigt haben, einige zusätzliche Kostensenkungsmaßnahmen ergreifen würden. Und ich würde gerne ein besseres Gefühl dafür bekommen, was Sie tun und wie Sie den Wunsch, durch diese Herausforderung Ihre kurzfristige Ertragssituation irgendwie zu verbessern, in Einklang bringen und dann natürlich nach Cashflow und Cashflow suchen In den letzten ein, zwei Jahren haben wir über die sehr erfolgreichen Investitionen gesprochen, die Sie getätigt haben, über die Erschließung neuer Märkte und solche Dinge. Wie versuchen Sie also, das Gleichgewicht zu halten? Es ist derzeit offensichtlich eine sehr herausfordernde Zeit, in der es darum geht, sicherzustellen, dass Sie weiterhin die richtigen Dinge tun, um mittel- bis langfristig in das Wachstum des Unternehmens zu investieren.Mark Douglas: Ja. Vincent, hör zu, das ist ein sehr guter Punkt. Ich meine, wir führen dieses Unternehmen langfristig. Und das Unternehmen ist meiner Meinung nach im Hinblick auf Forschung und Entwicklung und die Langlebigkeit dieser Forschungs- und Entwicklungspipeline tatsächlich so aufgebaut. Wir kürzen unsere Forschung und Entwicklung nicht. Das ist uns sehr wichtig. Wir glauben, dass die Stärke dieser Pipeline langfristig die Gesamtbewertung des Unternehmens beeinflussen wird. Deshalb tun wir alles, um die Projekte in Forschung und Entwicklung nicht zu verlangsamen. Das heißt nicht, dass wir aus operativer Sicht keine Kosteneinsparungen in der Forschung und Entwicklung erzielen können, aber wir bremsen die Hauptprojekte nicht aus. Das ist die wichtige Botschaft. Beim Rest des Unternehmens konzentrieren wir uns wirklich auf das Front-End, das äußerste Ende des Unternehmens, das alle unsere kommerziellen Gruppen und Marketinggruppen umfasst, die die Umsatznachfrage ankurbeln.

Es gibt viele Dinge, die wir im Hinblick auf alle Werbebuchungen aus vertrieblicher, allgemeiner und administrativer Sicht betrachten. Da machen wir Abstriche. Deshalb schränken wir kurzfristig Dinge ein, von denen wir wissen, dass sie unsere Kundennähe nicht beeinträchtigen und uns nicht davon abhalten, Volumen oder Nachfrage zu erzielen. Wir konzentrieren uns also wirklich auf die Kunden. Alles vom Kunden zurück, wir tun alles, was wir können, um diese Ausgaben zu reduzieren. Andrew, möchtest du etwas hinzufügen?Andrew Sandifer: Ja. Ich möchte nur betonen, dass wir die Ausgaben kontrollieren. Wir werden dieses Jahr immer noch mehr Geld für Forschung und Entwicklung ausgeben als letztes Jahr. Wir wachsen einfach nicht ganz so schnell. Ähnlich verhält es sich mit VVG-Kosten. Und wie Mark betonte, gehen wir keine Kompromisse ein, wenn es darum geht, in die Geschäftstätigkeit des Unternehmens zu investieren und den Marktzugang zu erweitern und eine engere Vertrautheit mit dem Kunden aufzubauen. Bei der Dosierung unserer Ausgaben in anderen Bereichen gehen wir sehr vorsichtig vor. Und ich denke, das ist etwas, was wir in den letzten 12, 15 Jahren bei einer Reihe verschiedener Störungen bewiesen haben, die wir tun können, insbesondere in den letzten 5. Wir werden also deutlich unter dem ausgeben, was wir begonnen haben Wir planen, dieses Jahr auszugeben, aber wir werden weiterhin Investitionen tätigen, die die langfristige Zukunft des Unternehmens vorantreiben werden. Und nichts von dem, was wir tun, hat strukturelle Auswirkungen auf die Wachstumsfähigkeit des Unternehmens.Operator:Unsere nächste Frage kommt von Josh Spector von UBS.Lucas Beaumont: Hier spricht Lucas Beaumont über Josh. Deshalb wollte ich einfach zu den Bänden zurückkehren, wenn wir könnten. Wenn ich also Ihre Kommentare vorhin irgendwie richtig verstanden habe und ein Teil des Mengenwachstums in den letzten zwei Jahren eher auf die Art der Kunden zurückzuführen ist, die bestellen, und im Grunde genommen auf die Lagerbestände statt auf die zugrunde liegende Nachfrage. Wenn wir uns also Ihre Trends für dieses Jahr in den letzten beiden Jahren über einen Zeitraum von drei Jahren ansehen, liegen Sie im Grunde genommen auf einer Linie mit dieser langfristigen niedrigen einstelligen Zahl Art der Volumenwachstumsrate. Ich denke also, wenn wir über die Aufstellung für das nächste Jahr nachdenken, bedeutet das, dass wir im Grunde einfach von diesem niedrigeren Niveau zum Trendwachstum zurückkehren sollten und nicht wirklich mit einer stärkeren Erholung rechnen sollten, oder wie sollten wir darüber nachdenken? Das? Danke.Mark Douglas: Ja, gute Frage. Ich denke, Ihre These kommt unserer Meinung ziemlich nahe. Ich denke, für die Zukunft ist es für uns fast unmöglich, bis 2024 zu denken. Hören Sie, es ist Anfang August. Wir haben mit unserem Budgetprozess noch nicht einmal richtig begonnen. Aber wenn ich einen Schritt zurücktrete und über die Grundlagen des Marktes nachdenke, über den wir sprechen, was sehen wir dann? Wir sehen auf dem Markt Agrarrohstoffe und Getreide zu sehr guten Preisen. Nicht ganz auf dem Höhepunkt, den sie vor etwa einem Jahr und 18 Monaten erreichten, aber nicht weit davon entfernt und sicherlich deutlich über dem langjährigen Durchschnitt dieser Produkte. Schauen Sie sich die Bestands-zu-Verwendungs-Verhältnisse an. Die Bestands-zu-Verwendungs-Verhältnisse bei vielen Agrarrohstoffen tendieren nach unten. Warum? Denn wir hatten überall auf der Welt Ertragsprobleme. Da sich der Klimawandel tatsächlich auf die Landwirtschaft auswirkt, konnten Sie sehen, was letztes Jahr in Lateinamerika passiert ist, worüber wir gesprochen haben: beispiellose Dürre im Süden Brasiliens und in Argentinien. Im Norden Indiens kam es zu Überschwemmungen. In den USA herrscht derzeit ein trockener Mittlerer Westen, in Europa Hitze. All diese Dinge tragen zu einem höheren Rohstoffpreis und niedrigeren Erträgen bei. Das ist also ein guter Hintergrund für jemanden, in den man verkaufen kann. Grundsätzlich wissen wir also, dass es eine Nachfrage gibt. Wir wissen, dass wir die Produktivität jährlich um etwa 3 % steigern müssen, um den Hunger auf der ganzen Welt in Schach zu halten. Daher denke ich, dass der Hintergrund solide ist. Zu Beginn der nächsten Saison erwarten wir eine Zunahme der Anbaufläche, insbesondere in Brasilien und anderen Teilen Lateinamerikas. Daher ist für mich die Sicht der Landwirte vor Ort auf die Welt positiv. Und im Moment ist es schwer vorstellbar, was das ändern würde. Daher ist es noch etwas zu früh, um zu sagen, wie hoch unsere Wachstumsraten im nächsten Jahr sein werden, aber ich erwarte für das Jahr 2024 ein positives Umfeld.Lucas Beaumont: Großartig. Danke. Und dann, speziell für das vierte Quartal, könnten Sie uns Ihre Margenannahmen erläutern, die in Ihren 4Q-Leitfaden einfließen? Wie viel davon ist also auf das Aufholen des Volumens im Vergleich zu normaleren Trends zurückzuführen? Und wie stark werden dort Ihrer Meinung nach die Rohstoffe im vierten Quartal helfen? Danke.Andrew Sandifer: Hier ist Andrew, was die Margen im vierten Quartal betrifft. Schauen Sie, ich denke, es ist alles oben Genannte. Wir haben einen positiven Volumenbeitrag. Aber denken Sie daran: Wenn wir die Lautstärke betrachten, beziehen wir Mix und Lautstärke mit ein. Es ist für uns ein starkes Quartal für die Einführung neuer Produkte. Mark erwähnte zwei spezifische Produkte für Brasilien, an die wir sehr hohe Erwartungen haben. Aber es ist ein breites Portfolio neuerer Produkte, das zu einem positiveren Mix beitragen wird. Wir haben Rückenwind bei den Kosten. Wir verfügen über günstige Inputkosten, die wir voraussichtlich im vierten Quartal beibehalten werden. Wir haben weiterhin einige bescheidene Preisvorteile. Nun handelt es sich nicht unbedingt um neue Preiserhöhungen, sondern um den Vorjahresvergleich von der Zeit, in der wir die Preise angehoben haben, bis zu diesem Punkt, der sich immer noch gegenüber dem Vorjahr fortsetzt.

Es handelt sich also um eine breit angelegte Kombination. Und es ermöglicht uns tatsächlich, eines der margenstärksten Quartale für FMC seit geraumer Zeit zu liefern. Aber es ist eine Kombination all dieser Faktoren im vierten Quartal. Es sind die Inputkosten, die Volumina, die Disziplin bei den Betriebskosten, der anhaltende Preisvorteil der von uns bereits ergriffenen Maßnahmen, all diese Faktoren.Operator:Unsere nächste Frage kommt von Laurence Alexander von Jefferies.Dan Rizzo: Hier spricht Dan Rizzo für Laurence. Vielen Dank, dass Sie meine Frage beantwortet haben. Ich dachte, ich erinnere mich an die Jahre 2015 und 2016, als der Abbau von Lagerbeständen bei den Sendern zu einem saisonübergreifenden Problem wurde. Ich habe mich gefragt, wie die Dinge jetzt anders sind und ob das Risiko besteht, dass das noch einmal passiert.Mark Douglas: Ja. 2015, man muss sich an das Jahr 2015 erinnern, es scheint schon lange her zu sein, aber das war ein besonderes Ereignis in Brasilien. Es waren sowohl die Lagerbestände als auch die Auswirkungen auf die Währung und wiederum die Produktknappheit, die dazu geführt hat. Ich denke, das ist anders, da es umfassender ist und viel schneller geschieht. Mit anderen Worten: Die Rückgänge, die wir derzeit auf vierteljährlicher Basis beobachten, sind viel extremer als zuvor. Ich denke, dass es für uns vor allem eine andere Sache gibt: Obwohl viele Menschen von dem Ereignis in Brasilien betroffen waren, wurde in Brasilien ein neues Samenmerkmal für Sojabohnen eingeführt, das sich innerhalb relativ kurzer Zeit auf Insektizide auswirkte. Das war ein Faktor, der heute in keiner Weise, Form oder Gestalt eine Rolle spielt. Daher sehe ich Brasilien nicht unbedingt als Stellvertreter für das, was heute passiert.Dan Rizzo: In Ordnung. Danke schön. Das ist hilfreich. Und haben Sie dann irgendwie quantifiziert, welchen Gegenwind die ungünstige Kostenabsorption angesichts der niedrigeren Produktionsniveaus haben wird, von denen Sie in der zweiten Jahreshälfte gesprochen haben?Andrew Sandifer: Ja. Wir haben dies teilweise noch nicht quantifiziert, da es sich um ein bewegliches Ziel handelt. Auf der Grundlage unseres derzeitigen Betriebsniveaus gehen wir davon aus, dass es im vierten Quartal leichten Gegenwind bei der Fixkostenabsorption geben wird. Das ist in unsere Leitlinien integriert, seien Sie ganz klar. Es mildert – es kompensiert einen kleinen Teil der Inputkostenvorteile, die wir im vierten Quartal hatten. Aber im Hinblick darauf, wie sich das auf das nächste Jahr auswirken könnte, ist es noch zu früh, um das zu sagen, denn es wird davon abhängen, wie wir im weiteren Jahresverlauf vorgehen. Ich denke, wir gehen bei der Verwaltung unserer Lagerbestände sehr sorgfältig vor und versuchen, sie entsprechend der aktuellen Nachfrage zu reduzieren, uns aber auch in die Lage zu versetzen, von der eventuellen Markterholung zu profitieren. Es handelt sich also um ein bewegliches Ziel. Aber ich denke, die Kernbotschaft ist, dass sowohl unsere Prognose für das dritte als auch das vierte Quartal unsere Erwartungen hinsichtlich der Auswirkungen nicht absorbierter Fixkosten in diesen Zeiträumen widerspiegelt. Und wenn wir uns auf das nächste Jahr freuen, wird es wirklich davon abhängen, wie der Rest des Jahres verläuft.Operator:Unsere nächste Frage kommt von Adam Samuelson von Goldman Sachs.Adam Samuelson: Ich hatte gehofft, dass ich den Umsatzrückgang im zweiten Quartal und die Trends, die Sie zwischen den Bestellungen Ihrer Kunden sehen, vielleicht etwas genauer unterscheiden kann – wo Sie die Diamide an andere Hersteller von Pflanzenchemikalien liefern Verkäufe in den Kanal? Und gibt es tatsächlich irgendeinen Unterschied in Bezug auf die Umsatztrends und das Ausmaß des Rückgangs, den man daraus ablesen kann, wenn man darüber nachdenkt, wo die Veränderungen im Aktivitätsniveau stattgefunden haben, und ich meine, es war wieder global, es ist wirklich ein Ausmaß Nicht mit aktuellen Präzedenzfällen, aber ich versuche nur herauszufinden, wo Sie heute ein größerer Lieferant für andere Hersteller sind, als Sie es in der Vergangenheit waren. Wie war das – wenn es eine bedeutende Änderung in der Unterscheidung zwischen diesen beiden Verkaufstrends gegeben hätte?Mark Douglas: Ja. Hören Sie, ich denke, wir haben gerade die Tatsache kommentiert, Adam, dass die Markendiamide, die wir selbst auf dem Markt verkaufen, viel besser abgeschnitten haben als das Gesamtportfolio. Das ist ein Teil der Einführung dieses neuen Produkts. Mit anderen Worten: Wir führen neue Markendiamide ein, die sehr differenziert sind. Das ist es, wonach der Markt sucht. Der Markt ist auf der Suche nach neueren Produkten, die es ermöglichen, Schädlingsbekämpfungsresistenzen usw. zu beseitigen. Ich denke, dass der Verkauf an unsere Partner für eine Reihe verschiedener Anwendungen verwendet wird, sei es für die Saatgutbehandlung oder für Portfolioanwendungen. Sie gehen also ihrem Geschäft auf ihre eigene Art und Weise nach und verwalten ihren Bestand so, wie er ist. Wie ich bereits sagte, gibt es keine Anzeichen dafür, dass ihre Mengen an die Endbenutzer zurückgehen. Es handelt sich eher um eine Bestandsverwaltungsperspektive. Ich möchte jedoch die Tatsache betonen, dass sich unsere eigenen Diamid-Verkäufe und unsere Eigenmarkenprodukte äußerst gut entwickeln, insbesondere die kürzlich eingeführten Produkte.Adam Samuelson: Okay. Und wenn ich dann nur an das vierte Quartal und die Umsatzfrequenz für den Rest des Jahres denke, wo sich die Volumina im vierten Quartal verbessern. Können Sie über die Größenordnung des erwarteten Beitrags einiger dieser neuen Produkteinführungen sprechen und darüber, dass es sich nicht um wirklich feste Bestellungen an sich handelte, aber wo – helfen Sie uns einfach dabei, einen diskreten Baustein zu finden, um im vierten Quartal wieder zum Wachstum zurückzukehren? Was ist nur eine Annahme einer Rückkehr zu normaleren Kaufgewohnheiten bei Ihren Vertriebspartnern, vermutlich vor allem in Südamerika?

Mark Douglas: Ja. Ich meine, die neuen Produkte sind wirklich auf Lateinamerika ausgerichtet. Ich werde dazu keine Zahlen nennen, weil ich keine Wettbewerbsinformationen darüber preisgeben möchte, wie gut wir abschneiden. Aber wir verzeichnen bereits großes Interesse unserer Vertriebspartner an diesen neuen Produkten, sei es beim Vertrieb, bei Genossenschaften oder bei großen Erzeugern. Daher freuen wir uns sehr darauf, diese Produkte auf den Markt zu bringen. Und bisher ist das Interesse, das wir bei unseren Erzeugern geweckt haben, sehr, sehr positiv.Operator:Unsere nächste Frage kommt von Aleksey Yefremov von KeyCorp.Unbekannter Analyst: Hier spricht Paul für Aleksey. Können Sie uns einige der widrigen Wetterbedingungen erläutern, die Sie beobachten, und die Lagerbestände in diesen Regionen erläutern? Vielen Dank.Mark Douglas: Ja. Hören Sie, ich habe vorhin gerade einen Kommentar zum Wetter abgegeben. Ich meine, wir hatten in der ersten Jahreshälfte natürlich sehr schwierige Bedingungen im Süden Brasiliens und Argentiniens durch Dürre. Wir sehen trockene Bedingungen im Mittleren Westen der USA und sehr trockene Bedingungen im Süden Europas, wenn Sie durch Spanien, Frankreich, Italien, Griechenland und die Türkei fahren. Wir haben auch Überschwemmungen in China, Überschwemmungen im Norden Indiens, Trockenheit im Süden Indiens und Trockenheit in Australien gesehen. Ich meine, die Liste geht weiter und weiter. Wir haben es mit einer größeren Wettervolatilität zu tun als jemals zuvor im letzten Jahr. Das sind also die Dinge, die Mutter Natur uns entgegenwirft. Und natürlich kümmert sich Mutter Natur nicht um die Finanzquartale, mit denen wir uns befassen müssen, aber das ist etwas, mit dem wir alle umgehen müssen, wenn wir im Agrarbereich tätig sind. Aber es ist auf jeden Fall real. Und in einigen Ländern ist es sehr, sehr wirkungsvoll.Unbekannter Analyst: Großartig. Und sehen Sie angesichts der beginnenden Normalisierung der Rohstoffe und des Logistikumfelds, dass wettbewerbsfähigere Produkte auf den Markt kommen?Mark Douglas:Ich schätze, Sie meinen aus allgemeiner Sicht, von einem – was Sie meinen – könnten Sie etwas näher erläutern, wonach Sie suchen?Unbekannter Analyst:Ja, ja, aus allgemeiner Sicht.Mark Douglas: Hören Sie, Generika spielen eine wichtige Rolle auf dem Markt. Sie waren da und sie sind da. Wir sind nicht unbedingt in vielen dieser Märkte tätig. Das soll nicht heißen, dass die Märkte, auf denen sie tätig sind, nicht wertvoll sind, sie sind es. Bei vielen unserer Produktlinien besteht jedoch kein großer Druck auf generische Produkte, was vor allem daran liegt, wie wir uns durch neue Wirkstoffe oder neue Formulierungen, die wir auf den Markt bringen, von der Konkurrenz abheben. Daher gehe ich davon aus, dass der Wettbewerb auf dem Generikamarkt zunehmen wird, aber wir spielen in diesem Bereich nicht mit.Operator:Unsere nächste Frage kommt von Richard Garchitorena aus Wells Fargo.Richard Garchitorena: Großartig. Danke. Meine Frage: Nur aus einem größeren Blickwinkel: Sie haben erwähnt, dass die Makroumgebung die Art und Weise verändert hat, wie Ihre Kunden ihre Lagerbestände verwalten. Ändert sich Ihrer Meinung nach die Ertragsgenerierung des Unternehmens in der Mitte des Zyklus? Sollten wir 1,4 Milliarden US-Dollar als eine gute Basis für die Zukunft betrachten?Mark Douglas: Ja. Das ist eine sehr gute Frage. Ich meine, im November werden wir Ihnen einen Ausblick auf die Zukunft unserer Welt in den nächsten drei Jahren und anschließend einen längerfristigen Ausblick geben. Aber wir haben mit einer fairen Rate von 5 bis 7 % beim Umsatz und 7 % bis 9 % beim Gewinn mitgeklickt. Wir haben gerade einen Blick zurück geworfen und festgestellt, dass wir in den letzten 20 Jahren um das 1,5- bis 2,5-fache schneller als der Markt gewachsen sind. Wir wissen also, dass wir über ein Modell und ein Portfolio verfügen, die dieses Wachstum ermöglichen können. Ich denke, dass es eine gute Möglichkeit ist, dieses Jahr als einen Neustart zu betrachten und darüber nachzudenken, wie wir dem Unternehmen die nächste Wachstumsgeneration bringen können. Ich glaube nicht, dass es im nächsten Jahr zu einer massiven Erholung kommen wird. Ich glaube nicht, dass das passieren wird. Ich denke, der Sender lernt gerade, die richtige Menge an Lagerbeständen zu führen. Deshalb denke ich, dass wir dieses Jahr einen Neustart durchführen werden. Und dann machen wir weiter und teilen Ihnen im November mit, wie unserer Meinung nach der potenzielle neue Algorithmus in Bezug auf Umsatz, EBITDA und EPS-Wachstum in der Zukunft aussehen wird.Richard Garchitorena: OK großartig. Und wie hat sich das Biogeschäft überhaupt auf die Veränderung des Marktumfelds ausgewirkt? Sehen Sie für die nächsten Jahre immer noch ein CAGR-Wachstum von 7 bis 8 %? Ich weiß, dass wir im November ein Update erhalten, aber es wäre großartig, wenn wir uns schon jetzt Gedanken dazu machen würden. Danke schön.Mark Douglas: Ja. Ich meine, hören Sie, ich glaube nicht, dass es einen einzigen Teil dieses Pflanzenschutzmarktes gibt, der nicht in der gleichen Weise betroffen ist, egal ob es sich um Biologika oder Mikronährstoffe handelt oder welches Produkt auch immer Sie auf den Markt bringen. Ich denke, der erhebliche Reset, den wir erleben, hat alles beeinflusst. Dennoch gehen wir immer noch davon aus, dass das Pflanzengesundheitsgeschäft um mehr als 20 Prozent wachsen wird. Die Biologika wachsen noch schneller. Dies wird sich weiter beschleunigen, wenn wir mehr investieren, insbesondere in Forschung und Entwicklung. Wir sehen also, dass das so weitergeht. Wir glauben nicht, dass dies durch diesen jüngsten Reset langfristig beeinträchtigt wurde. Wenn überhaupt, dann lehrt es uns, dass uns das breitere Portfolio aus wertmäßiger Sicht dabei helfen wird, voranzukommen. Daher sehen wir die Pflanzengesundheit weiterhin als einen wichtigen Schwerpunkt für uns an, und die biologischen Produkte werden den Rest des Unternehmens weiterhin um ein gewisses Maß übertreffen.Operator:Unsere letzte Frage kommt von Joel Jackson von BMO.Unbekannter Analyst: Hier spricht Joseph für Joel. Würde FMC also in Betracht ziehen, die Rabattprogramme in der zweiten Jahreshälfte zu erhöhen, um die Volumina wieder in Schwung zu bringen, um einige Volumina aus der ersten Jahreshälfte 2023 vorzuziehen?

Mark Douglas: Gute Frage. Hören Sie, es gibt immer ein kommerzielles Paket, das zusammengestellt werden muss. Und Rabatte sind in einigen Teilen der Welt eine sinnvolle Möglichkeit, auf den Markt zu gehen, wie alle anderen auch, wobei die USA einer dieser Märkte sind, aber Rabatte werden nicht überall auf der Welt genutzt. Deshalb ziehen wir alle Instrumente in Betracht, die uns zur Verfügung stehen, um sicherzustellen, dass wir den Erzeugern einen Mehrwert bieten und dass wir FMC den entsprechenden Mehrwert bieten. Wenn also Rabattänderungen vorgenommen werden müssen, werden diese vorgenommen, jedoch im Kontext des Mehrwerts, den wir bieten.Unbekannter Analyst: Okay. Und zurück zum vierten Quartal. Was die Kosten angeht: Sind sie jetzt im Wesentlichen alle festgelegt, und wie viel Volumen und Preiserwartungen für das vierte Quartal sind Ihrer Meinung nach gefährdet?Mark Douglas:Andrew, möchtest du...Andrew Sandifer: Ich werde zumindest den ersten Teil dieser Frage beantworten. Ich denke, die Kosten für das vierte Quartal sind weitgehend festgelegt. Es gibt Artikel, die sich in unserer Kostenstruktur schneller bewegen, insbesondere Verpackungsartikel und Logistik, die wir auch zu Beginn des vierten Quartals weiter verschieben können. Die endgültige Mischung ist tatsächlich wichtig, da die Kostensenkungen, die wir sehen, nicht bei jedem Input oder jedem Produkt, das wir haben, einheitlich sind. Ich glaube also, dass wir sehr zuversichtlich sind, wie viel Rückenwind wir im vierten Quartal bei den Kosten erwarten, und ein großer Teil davon ist so gut wie gesichert, aber noch nicht ganz. Ich denke, im Hinblick auf – Mark, vielleicht möchten Sie im Hinblick auf die dortige Sichtbarkeit über Preis und Volumen im vierten Quartal sprechen.Mark Douglas: Ja. Ich meine, hören Sie, Preis und Volumen werden, wie gesagt, innerhalb des Quartals oder sehr nahe daran liegen. Zum jetzigen Zeitpunkt ist es noch etwas früh, das zu sagen, aber wenn wir dort angekommen sind, werden wir genau wissen, wie wir spielen und wie sich der Markt bewegt. Wie ich bereits mehrfach gesagt habe, gehen wir davon aus, dass die Bestellungen kurz vor der Pflanzsaison eintreffen werden, und darauf bereiten wir uns vor.Operator: Danke schön. Aus Zeitgründen werde ich mich nun für die Schlussbemerkungen an Herrn Zack Zaki wenden.Zack Zaki: In Ordnung. Nein das war's. Glenn, vielen Dank. Das ist die ganze Zeit, die wir heute für den Anruf haben. Danke und haben Sie einen guten Tag.Operator: Danke schön. Damit ist die Telefonkonferenz der FMC Corporation abgeschlossen. Vielen Dank für Ihre Teilnahme. Sie können die Verbindung jetzt trennen.

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